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趋势和有效市场理论

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期货市场并非随机的,这是我们的基本观点之一。在我们的概念中,随机意即时间过程中没有方向性定势。任何研究过简单技术图形的投资者都可以轻而易举地辨别出多数市场是处于上升还是下降方向。这种确定时间范围内的定势就是指趋势。趋势实际上是市场心理作用的结果。

传统的趋势定义为:“市场的高点和低点渐次上升。”这里有很强的心理基础。当市场创出新高,在特定时间内,回撤下探没有创出新低之后,投资大众在情绪和理智上都很积极。这时候,多头就愿意在更高的价格买进,而空头则希望在更高的价格抛空。当然,市场在下跌趋势中情况正好相反。无论市场是处于上升趋势还是下跌趋势,或者是类似的情况,都无关紧要,获利机会是均等的。优秀的投资者都有一套方法或者是综合方法和技术进行持续交易。投资者是基本面派还是技术派都不要紧。在期货市场,每位投资者都有一套独特的投资之“道”,我们称之为交易系统。交易系统无非是试图在喧闹的世界——期货世界——寻求规律性的东西,理解这一点非常重要。

交易系统可以让投资者控制人的情绪和心理状态,否则后者会影响到前者。一个系统就是通过科学的方法,将不断变化、活力四射的市场现象归纳整理。

成功的交易系统由大量独立的因素组成,它们相互构成一个整体。这些因素各自独立,但又相互影响。它们是:
●趋势确认。
●入市和出局。
●资金管理。

在进入详细探讨交易系统和经典技术图形分析之前,我们必须提醒读者,我们的重点不是深入研究交易市场的技术分析,而是如何将学到的心理技巧运用到交易系统中去。很显然,决定系统或者某种分析方法成败的是投资者的心理活动。

如果市场确如某些学院派理论所想象的,是一套有效的机制,那么市场价格就会一步到位,然而,这显然是不合理的。

趋势确认
确认趋势的的主要方法:
●简单的阶段线。
●移动平均线
●通道突破。

简单的阶段线通常是这样绘制的:连接两个低点,形成一条上升趋势线,或者是连接两个高点,形成一条下降趋势线。区别趋势另外一些切实可行的方法,不用低点,而是利用收盘价或者是日波动范围均价,通过这些点位来帮助判定市场趋势。

移动平均线是最古老而又广为人们所熟知的绘制趋势线的方法。计算移动平均数最简单的方法是,用一系列市场收盘价之和除以这些计算天数的总和,所得结果就是移动平均数。其结果是一系列平滑数字,这是判断趋势的有效方法。在计算移动平均数方面可能有许多差别,例如整个系列中天数的不同,或者是以每日波动价格的均价为基准,或者是以最高点和最低点为基准,甚至是同最早期相比,近期市场价值的变化。当收盘价(或者是其他选择的基准)高于平均线时(或者是低于),往往是预示着一种方向,这是利用移动平均线判别趋势最为便捷之处。

通道突破可以独立或者连同其他方法来使用。我们定义通道为,在数天或者数周内,市场价格在某些高点或者低点范围内运行(或者高点和低点的平均范围内)。当价格突破市场一段时间盘整的区间,那么预示着新趋势的形成。

需要指出的一点是,由于每个投资者个人偏好和心理存在的差异,从而限制了他们对上述鉴别方法的有效使用。不过,反之亦然。

入市和出局
●快速移动平均线。
●高点和低点。
●回撤。

市场趋势一经确立,投资者必须决定如何选择最佳入市点,最常见的方法便是利用快速移动平均线。快速移动平均线是由一系列相对较短的天数或者周数构成。因为它是对市场运动的快速反应,我们称之为“快速”。当价格跃上快速移动平均线,且已经确立一种趋势时,就积极入市,这是该平均线简易的用法。市场之道是,当价格位于快速移动平均线之上时做多,而当价格跌穿此线时便平仓出局。

投资中常常会用到市场的高点和低点。当市场趋势确立之后,市场创出新高或者新低可以视为市场沿着趋势运行。

有些投资者喜欢等待市场回撤到趋势变化的区域,或者是接近移动平均线,或者是接近阶段线。投资者对回撤的理解真是千差万别,随之也运用到实践中去。

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作者:生鱼片@股民网校 修订于2016-06-07
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